Изминалата 2025 година се оказа изключително успешна за българския пазар на взаимни фондове, отчитайки най-доброто си представяне от повече от две десетилетия. От началото на модерното си развитие през XXI век до бума на фондовата борса през 2008 г., секторът не е регистрирал подобни резултати. Много фондове реализираха двуцифрени доходности, като 30-те акционерни фонда донесоха на инвеститорите си между 11% и впечатляващите 57% печалба. Добри резултати показаха и балансираните, както и консервативните фондове, ориентирани към облигации.
Този засилен интерес към инвестициите се прояви и в значителното нарастване на активите под управление. За пръв път през 2025 г. те надхвърлиха 4 милиарда лева (2.045 милиарда евро). Този ръст се дължи предимно на положителното развитие на пазарите, но също и на привличането на нови клиенти. Важно е да се отбележи, че освен около 170-те български фонда, на местния пазар се предлагат и над хиляда чуждестранни фонда, чиито активи възлизат на над 9 милиарда лева (4.6 милиарда евро), макар и да липсва обобщена статистика за тях от БАУД.
Ключовите фактори за отличните резултати се оказаха регионалните и европейските борси, както и инвестициите в злато и суровини. Тези класове активи бяха сред най-печелившите на борсите през 2025 г., което се отрази както на пасивните стратегии (индексни ETF-и), така и на активно управляваните фондове.
На чело на класацията се нареди пасивен фонд на “Експат” – Expat Czech PX UCITS ETF, който проследява основния индекс на чешката фондова борса. В топ 10 присъстват и други борсово търгувани фондове от дружеството на Никола Янков и Николай Василев, които обхващат различни регионални пазари, както и злато и природни ресурси. Чешкият индекс достигна исторически върхове през 2025 г., поставяйки пореден рекорд през декември с повишение от 52.6% за годината. Фондът на “Експат” регистрира дори по-висока доходност от 57.3%, демонстрирайки положителен tracking error. Списание The Economist класира чешката икономика на шесто място сред най-добре представящите се, като един от критериите беше именно представянето на фондовата борса. В топ 10 на Economist попадат и други държави от Централна и Източна Европа като Гърция, Словения и Полша, чиито борси също отбелязаха впечатляващ ръст.
Доминацията на пасивните ETF-и, която се наблюдаваше през последните години, беше предизвикана от активната стратегия на “Скай финанси”. Фонд на управляващото дружество, с мажоритарен собственик Владислав Панев, също се фокусира върху регионалните пазари, без да изключва и тези от Западна Европа. Значителна част от експозициите са към Италия (13.7%), Словения (9%) и Румъния (10.4%), като над 8% от активите са инвестирани и в България. По сектори, над половината инвестиции са насочени към банковия сектор, следван от застраховането. За последните три години този фонд е реализирал доходност над 110%, а от “Скай управление на активи” изразяват оптимизъм за потенциала на Югоизточна Европа, залагайки на активно управление и идентифициране на недооценени компании в сектори с очакван приток на капитали.
Другият фонд на “Скай”, “Нови акции”, има още по-изразен регионален характер, с най-големи инвестиции в Словения, Румъния и България. Четвъртото място в общото подреждане е за фонда на “Карол капитал мениджмънт” – “Адванс Възможности в Нова Европа”. В челните позиции са и два фонда, които се възползваха от ръста на златото и суровините – “Експат голд” и “Природни ресурси” от същото управляващо дружество. Жълтият благороден метал преживя най-успешната си година, като рекордите продължават и в началото на тази, когато цената му за първи път надхвърли 5000 долара. “Експат природни ресурси”, структуриран и консултиран от Боян Рашев, залага на златото, минни компании и борсови фондове в сектора, изкачвайки се от седмо място през септември до претендент за второто към края на 2025 г.
При балансираните смесени фондове лидерът “ДСК Динамика” също се възползва от златния подем, като най-голям дял в портфолиото му има iSh Gold Prod, но също така инвестира в акции, търгувани на Deutsche Boerse, Nasdaq и БФБ. Стратегиите на много смесени фондове се доближават до тези на акционерните, тъй като те гъвкаво настройват портфейлите си според пазарната среда. Сред консервативните фондове най-висока доходност отчита “Аларик хибриден депозит”, който инвестира в краткосрочни ДЦК до 12 месеца, корпоративни облигации и депозити, издадени от държави и компании в ЕС и трети страни.
Настоящата година обещава интересни пазарни развития, стартирайки с бум на българската борса, който вече се отразява на доходността на фондовете. Оптимизмът обхваща и регионалните пазари, както и по-развитите западни борси. Въпреки това, перспективите могат да бъдат помрачени от непредсказуемите геополитически амбиции на световни лидери като американския президент Тръмп, руския президент Путин и китайския президент Си Дзинпин, както и от потенциални войни, търговски мита и техните последици.
